Noticias

12/02/2020

Pese a reperfilar el bono Dual, el Gobierno asegura que seguirá pagando los vencimientos en pesos

Hoy tendrá su primer test con la colocación de títulos decorto plazo por $ 20.000 millones. No se descarta una suba de tasas para lasnuevas emisiones. La mayoría de los títulos que vencen estaría en manos deinversores institucionales locales, lo que favorecería el plan oficial

Por PabloWende

12 de febrero de 2020

Luego de varias horas cargadas de incertidumbre, finalmenteel ministerio de Economía salió a explicar cómo seguirá la estrategia enrelación a la deuda en moneda local. A través de un comunicado, buscódejar en claro que el “reperfilamiento” del bono Dual es un caso excepcionalpor sus características, por lo que los títulos emitidos en moneda local seseguirán pagando con normalidad. Claro que después de tantas idas yvueltas, los inversores no se terminan de convencer de que realmente elGobierno saldrá a poner los pesos que sean necesarios si no se consigue elfinanciamiento suficiente en el mercado local.

La postergación del pago por seis meses del bono Dual ratificólo que había declarado el Presidente Alberto Fernández el finde semana: “Ni loco vamos a salir a emitir pesos para pagarle a losacreedores”. Y así fue. Desde Economía tuvieron duros conceptos a loque consideraron una postura agresiva de los fondos internacionales que teníanla mayor parte del título. Así comenzó a preparar el terreno para la pelea defondo: la reestructuración de deuda soberana. Templeton BlackRock eranalgunos de los principales fondos internacionales poseedores de estetítulo dollar linked.

 Los inversores no quedaron convencidos ni muchomenos respecto a la futura estrategia del Gobierno con la deuda en pesos. Si noconsigue financiamiento para los próximos vencimientos, ¿optará por pagar ohabrá un nuevo reperfilamiento?

La explicación por lo que se optó por no pagar el AF20 (talla denominación del bono Dual) no convenció al mercado. Según Economía, eltítulo debe ser tratado como el resto de la deuda en moneda extranjera, ya queel 97% de los inversores lo suscribió en dólares en julio de 2018. Además,su cotización estaba atada a la evolución del dólar. A pesar de estasconsideraciones, el Tesoro debía efectuar el jueves la liquidación del capitaly los intereses en pesos.

Más allá de las explicaciones que dio el ministro deEconomía, Martín Guzmán, en el mercado quedó un sabor muy amargo.Critican la falta de diálogo con los inversores que muestra la actualadministración y sostienen que esto puede jugar en contra de la próximareestructuración de deuda. Se dieron dos pasos en falso que sóloaumentaron la incertidumbre. La semana pasada se consiguió canjear apenas el10% del vencimiento del bono Dual por nuevos títulos. Y esta semana ante lafalta de interés se declaró desierta la licitación de tres títulos. “Conun poco de diálogo y escuchando la postura de los bonistas se podrían haberevitado ambos episodios”, razonaba ayer por la tarde uno de los principalesoperadores de títulos locales.

Más vencimientos en pesos

Por delante hay vencimientos millonarios en pesos, unos $400.000 millones hasta fines de abril, incluyendo $ 110.000 millones de Boncery otros $ 30.000 de Bogato, entre otros títulos que hay que pagar en monedalocal. Pero tantas desprolijidades acumuladas en los últimos días despiertandudas sobre lo que se terminará haciendo. Será clave, en todo caso, manteneraceitado el mercado de deuda en pesos, un camino que el Tesoro había empezado arecorrer desde fin de año.

Además de las Lebad que colocará hoy el Tesoro,también se anunciaron otras colocaciones en moneda local lo cual representa unanoticia tranquilizadora. La ciudad de Buenos Aires, por ejemplo, anunció laemisión de nuevas letras en pesos por una cifra no menor a $ 2.000 millones, lo que sugiere que el mercado continuarálíquido, aunque se trata de otro emisor.

Fuente

Para analizar las oportunidades de inversión relacionadas con esta noticia o cualquiera otra de su interés, favor contactar a los oficiales de Inversiones: Germán Vaque (gvaque@bcch.org.ar ) (cel +54 362 4776138), o Benjamín Katz (bkatz@bcch.org.ar ) (cel +54 362 4899436). También puede comunicarse con el Gerente General, Lic. Julio Barrios Cima (jbarrioscima@bcch.org.ar) o bien, ponerse en contacto con la BOLSA DE COMERCIO DEL CHACO llamando a nuestros teléfonos: 0362 / 4450710 / 4433330 / 4441147.

Financiamiento para PyMEs

Las PyMEs calificadas para descontar cheques, propios o de terceros, en el mercado bursátil accedieron el día de ayer a las siguientes tasas promedio:

Días
30
60
90
% Anual
29,10
32,14
32,75

Cierre de Monedas

  Fuente: Rofex